5月份以来A股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。
本次“5·17”房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。
后续各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。
上周前四个交易日市场震荡回落，周五在地产政策超预期下收复失地，结构上看行业轮动加快、政策交易升温。
顶点财经总结以下几点观察：1.4月经济数据结构延续分化，工业/出口与消费剪刀差走阔，大众消费韧性强于高端消费；2.地产政策力度超预期、成效待验，政策底至销售底地产/保险占优，但本轮与过往地产行情区别或在于，更新周期和外需拉动部分后周期品种景气率先回升；3.宏微观视角均指引出口链景气有一定持续性，且筹码尚不拥挤，但短期超涨品种或有回调压力。
后市配置上，4条主线仍有配置价值，即：第一条主线是农林牧渔，当下表现较好，且仍是较好中长期配置契机；第二条主线是具备景气或业绩支撑品种，地产跷跷板效应结束后资金有望重新回落。
包括工业金属、电力等，这些板块景气度仍高；第三条主线是高弹性成长。
军工在市场情绪改善时弹性较大；泛TMT板块等待市场风险偏好进一步提振或重磅催化剂来临；第四条主题是“新质生产力”，关注半导体设备、专用设备、环保设备、工业母机、机器人等方向。
投资顾问：郭卫俊
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顶点财经首席投顾郭卫俊，曾就职龙头券商，多年实战经验总结出交易系统。
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